مخاطر تذبذب العملات الأجنبية

آثار تقلبات العملة على الاقتصاد.

وتقلبات العملة هي نتيجة طبيعية لنظام سعر الصرف العائم الذي هو المعيار بالنسبة لمعظم الاقتصادات الرئيسية. ويتأثر سعر صرف العملة مقابل العملة الأخرى بعوامل أساسية وتقنية عديدة. وتشمل هذه العوامل العرض والطلب النسبيين للعملتين، والأداء الاقتصادي، وتوقعات التضخم، وفوارق أسعار الفائدة، وتدفقات رؤوس الأموال، والدعم الفني ومستويات المقاومة، وما إلى ذلك. وبما أن هذه العوامل تكون عموما في حالة تدفقات دائمة، فإن قيم العملة تتقلب من لحظة إلى أخرى. ولكن على الرغم من أن مستوى العملة من المفترض أن يحدده الاقتصاد الكامن، فإن الجداول غالبا ما تتحول، حيث أن الحركات الضخمة للعملة يمكن أن تملي ثروات الاقتصاد. في هذه الحالة، تصبح العملة الذيل الذي يخسر الكلب، بطريقة التحدث.

وفي حين أن تأثير تقلبات العملة على الاقتصاد بعيد المدى، فإن معظم الناس لا يوليون اهتماما خاصا لأسعار الصرف لأن معظم أعمالهم ومعاملاتهم تتم بعملتهم المحلية. وبالنسبة للمستهلك النموذجي، فإن أسعار الصرف لا تركز إلا على الأنشطة أو المعاملات العرضية مثل السفر الأجنبي أو مدفوعات الاستيراد أو التحويلات الخارجية.

مستوى العملة له تأثير مباشر على الجوانب التالية من الاقتصاد:

ج = الاستهلاك أو الإنفاق الاستهلاكي، وهو أكبر مكون في الاقتصاد.

I = استثمار رأس المال من قبل الشركات والأسر.

G = الإنفاق الحكومي.

(X - M) = الصادرات ناقص الواردات، أو صافي الصادرات.

وتفضل الحكومات بشكل كبير الاستثمار الأجنبي المباشر في استثمارات الحافظة الأجنبية، حيث أن هذه الأخيرة غالبا ما تكون أقرب إلى "الأموال الساخنة" التي يمكن أن تغادر البلد عندما يصعب الذهاب. وهذه الظاهرة، التي يشار إليها باسم "هروب رأس المال"، يمكن أن تنجم عن أي حدث سلبي، بما في ذلك انخفاض متوقع أو متوقع في قيمة العملة.

سوق الفوركس العالمي هو إلى حد بعيد أكبر سوق مالي مع حجم التداول اليومي لأكثر من 5 تريليون دولار - وهو ما يتجاوز بكثير من الأسواق الأخرى بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع. وعلى الرغم من هذه الأحجام التجارية الهائلة، تبقى العملات خارج الصفحات الأولى في معظم الأحيان. ومع ذلك، هناك أوقات عندما تتحرك العملات بطريقة دراماتيكية. خلال هذه الأوقات، يمكن أن يكون صدى هذه التحركات حرفيا في جميع أنحاء العالم. نورد أدناه بعض الأمثلة التالية:

الأزمة الآسيوية في الفترة 1997-1998 - مثال رئيسي على الفوضى التي يمكن أن تعزى إلى الاقتصاد عن طريق تحركات العملة السلبية، بدأت الأزمة الآسيوية مع انخفاض قيمة البهت التايلندي في يوليو 1997. حدث انخفاض قيمة بعد الباهت تحت مكثفة وهجوم المضاربة، مما أجبر البنك المركزي التايلاندي على التخلي عن ربطه بالدولار الأمريكي وتعويم العملة. وأدى ذلك إلى انهيار مالي انتشر كالنار في الهشيم إلى الاقتصادات المجاورة لإندونيسيا وماليزيا وكوريا الجنوبية وهونغ كونغ. وأدت عدوى العملة إلى انكماش حاد في هذه الاقتصادات حيث ارتفعت حالات الإفلاس وتراجعت أسواق الأسهم. وخفضت قيمة اليوان الصينى التى تحتلها الصين: فقد حافظت الصين على ثباتها على مدى عشر سنوات من 1994 الى 2004، مما مكنها من جمع زخم هائل من العملة التى لا تقدر قيمتها. وقد دفع ذلك جوقة متزايدة من الشكاوى من الولايات المتحدة ودول أخرى إلى أن الصين كانت تقمع بشكل مصطنع قيمة عملتها لتعزيز الصادرات. ومنذ ذلك الحين سمحت الصين لليوان أن نقدر بوتيرة متواضعة من أكثر من 8 إلى الدولار في عام 2005 إلى ما يزيد قليلا عن 6 في عام 2018. التحركات الين الياباني من 2008 إلى منتصف 2018: الين الياباني كان واحدا من العملات الأكثر تقلبا في خلال السنوات الخمس حتى منتصف عام 2018. ومع تكثيف الائتمان العالمي من آب / أغسطس 2008، بدأ الين - الذي كان عملة مفضلة لحمل الصفقات بسبب سياسة سعر الفائدة شبه الصفر في اليابان - في الارتفاع بشكل حاد حيث اشترى المستثمرون الذعرون العملة في دفعات لتسديد القروض المقومة بالين. ونتيجة لذلك، ارتفع الين بأكثر من 25٪ مقابل الدولار الأمريكي خلال الأشهر الخمسة حتى يناير 2009. وفي عام 2018، أدت خطط التحفيز النقدي وخطط التحفيز المالي التي أطلقها رئيس الوزراء آبي - الملقب ب "أبينومكس" - إلى تراجع بنسبة 16٪ ين خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام. مخاوف اليورو (2018-12): المخاوف من أن الدول المثقلة بالديون من اليونان والبرتغال وإسبانيا وإيطاليا سوف تضطر في نهاية المطاف إلى الخروج من الاتحاد الأوروبي، مما تسبب في تفككها، قاد اليورو إلى تراجع بنسبة 20٪ في سبعة أشهر، من من 1.51 في ديسمبر 2009 إلى نحو 1.19 في يونيو 2018. وقد ثبت أن فترة الراحة التي أدت إلى تراجع العملة عن جميع خسائرها خلال العام المقبل كانت مؤقتة، مع عودة المخاوف من انهيار الاتحاد الأوروبي مرة أخرى أدت إلى تراجع بنسبة 19٪ في اليورو من مايو 2018 إلى يوليو 2018.

كيف يمكن للمستثمر الاستفادة؟

إليك بعض الاقتراحات للاستفادة من تحركات العملة:

مخاطر سعر الصرف: التعرض الاقتصادي.

وفي العصر الحالي المتمثل في العولمة المتزايدة وتقلب أسعار العملات، تؤثر التغيرات في أسعار الصرف تأثيرا كبيرا على عمليات الشركات وربحيتها. ولا يؤثر تقلب أسعار الصرف على الشركات المتعددة الجنسيات والشركات الكبيرة فحسب، بل على الشركات الصغيرة والمتوسطة أيضا، حتى أولئك الذين يعملون فقط في وطنهم. في حين أن فهم وإدارة مخاطر أسعار الصرف هو موضوع ذو أهمية واضحة لأصحاب الأعمال، يجب أن يكون المستثمرون على دراية به أيضا بسبب التأثير الكبير الذي يمكن أن يكون على استثماراتهم.

التعرض الاقتصادي أو التشغيلي.

تتعرض الشرکات إلی ثلاثة أنواع من المخاطر الناجمة عن تقلب العملات:

تعرس املعامالت - ينشاأ عن تاأثري تقلبات اأشعار الشرف على التزامات الشركة باإجراء اأو اشتالم مدفوعات بالعمالت الأجنبية يف املشتقبل. وهذا النوع من التعرض قصير الأجل إلى متوسط ​​الأجل بطبيعته. التعرض للمخاطر - ينشأ هذا التعرض من تأثير تقلبات العملة على البيانات المالية الموحدة للشركة، خاصة عندما يكون لديها شركات تابعة أجنبية. هذا النوع من التعرض هو على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. التعرض الاقتصادي (أو التشغيلي) - وهذا أقل شهرة من السابقتين، ولكنه يشكل خطرا كبيرا مع ذلك. ويعود السبب في ذلك إلى تأثير تقلبات العملة غير المتوقعة على التدفقات النقدية المستقبلية والقيمة السوقية للشركة، وهي طويلة األجل بطبيعتها. ويمكن أن يكون التأثير كبيرا حيث أن التغيرات غير المتوقعة في أسعار الصرف يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الوضع التنافسي للشركة، حتى لو لم تعمل أو تبيع في الخارج. فعلى سبيل المثال، لا يزال يتعين على الشركة المصنعة للأثاث في الولايات المتحدة التي تبيع محليا فقط أن تتعامل مع الواردات من آسيا وأوروبا، والتي قد تحصل على أرخص، وبالتالي أكثر قدرة على المنافسة إذا كان الدولار يقوي بشكل ملحوظ.

لاحظ أن التعرض الاقتصادي يتعامل مع التغيرات غير المتوقعة في أسعار الصرف - والتي من المستحيل توقعها بحكم التعريف - حيث أن إدارة الشركة تقوم بوضع ميزانياتها وتوقعاتها بشأن بعض افتراضات سعر الصرف، والتي تمثل التغير المتوقع في أسعار العملات. وباإلضافة إلى ذلك، فإنه في حين أن التعرض للمعامالت والترجمة يمكن تقديره بدقة وبالتالي يتم التحوط له، فإن من الصعب تحديد حجم التعرض االقتصادي بدقة ونتيجة لذلك يشكل تحديا للتحوط.

مثال على التعرض الاقتصادي.

وهنا مثال افتراضي على التعرض الاقتصادي. النظر في الأدوية الأمريكية الكبيرة مع الشركات التابعة والعمليات في عدد من البلدان في جميع أنحاء العالم. أكبر أسواق التصدير في الشركة هي أوروبا واليابان، والتي تشكل معا 40٪ من عائداتها السنوية. وقد أخذت الإدارة في الاعتبار انخفاض متوسط ​​بنسبة 3٪ للدولار مقابل اليورو والين الياباني للسنة الحالية والسنتين المقبلتين. واستندت وجهة نظرهم الهابطة على الدولار إلى قضايا مثل العجز المتكرر في الميزانية الأمريكية، فضلا عن العجز المالي والحساب الجاري المتنامي في البلاد، والتي كان من المتوقع أن تؤثر على الدولار الأمريكي في المستقبل.

ومع ذلك، أدى الاقتصاد الأمريكي سريع التحسن إلى تكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون مستعدا لتشديد السياسة النقدية في وقت أقرب بكثير مما كان متوقعا. وقد ارتفع الدولار نتيجة لذلك، وعلى مدى الأشهر القليلة الماضية، اكتسب حوالي 5٪ مقابل اليورو والين. وتشير التوقعات للعامين المقبلين إلى مزيد من المكاسب في المخزن للدولار، حيث أن السياسة النقدية في اليابان لا تزال تحفز كثيرا، والاقتصاد الأوروبي آخذ في الظهور من الركود.

وتواجه الشركة الصيدلانية الأمريكية ليس فقط التعرض للمعاملات (بسبب مبيعاتها التصديرية الكبيرة) والتعرض للترجمة (كما لديها شركات تابعة في جميع أنحاء العالم)، ولكن أيضا مع التعرض الاقتصادي. نذكر أن الإدارة كانت تتوقع أن ينخفض ​​الدولار بنسبة 3٪ سنويا مقابل اليورو والين على مدى ثلاث سنوات، ولكن الدولار الأمريكي قد حصل بالفعل على 5٪ مقابل هذه العملات، بفارق 8 نقاط مئوية والنمو. ومن الواضح أن هذا سيكون له أثر سلبي على مبيعات الشركة وتدفقاتها النقدية. وقد قام المستثمرون المتداولون بتقليص التحديات التي تواجه الشركة بسبب هذه التقلبات في أسعار العملات وانخفض السهم بنسبة 7٪ في الأشهر الأخيرة.

حساب التعرض الاقتصادي.

(ملاحظة: يفترض هذا القسم بعض المعرفة بالإحصاءات الأساسية). تتقلب قيمة األصل األجنبي أو التدفقات النقدية في الخارج مع تغير سعر الصرف. من فئة الإحصاء 101، سوف تعرف أن تحليل الانحدار لقيمة الأصول (P) مقابل سعر الصرف الفوري (S) يجب أن ينتج معادلة الانحدار التالية:

حيث a هو ثابت الانحدار، b هو معامل الانحدار، و e هو خطأ خطأ عشوائي بمتوسط ​​صفر. معامل الانحدار (ب) هو مقياس للتعرض الاقتصادي، ويقيس حساسية قيمة الأصول للدولار لسعر الصرف.

ويعرف معامل الانحدار بأنه نسبة التباين بين قيمة الأصول وسعر الصرف، إلى تباين السعر الفوري. رياضيا يعرف بأنه:

b = كوف (P، S) / فار (S)

شركة الأدوية الأمريكية (يطلق عليها اسم أوسمد) لديها حصة 10٪ في شركة أوروبية سريعة النمو - دعونا نسميها يوروماكس. تشعر أوسمد بالقلق إزاء الانخفاض المحتمل على المدى الطويل في اليورو، وبما أنها ترغب في تعظيم قيمة الدولار من حصة يوروماكس، ترغب في تقدير تعرضها الاقتصادي.

ويعتقد أوسمد إمكانية وجود اليورو أقوى أو أضعف حتى، أي 50-50. في السيناريو القوي اليورو، فإن العملة سوف نقدر إلى 1.50 مقابل الدولار، مما سيكون له تأثير سلبي على يوروماكس (كما أنها تصدر معظم منتجاتها). ونتيجة لذلك، فإن قيمة يوروماكس تبلغ قيمتها السوقية 800 مليون يورو، وتقدر حصة شركة أوسمد بنسبة 10٪ بقيمة 80 مليون يورو (أو 120 مليون دولار). وفي سيناريو ضعف اليورو، ستنخفض العملة إلى 1.25؛ وستصل قيمة يوروماكس إلى 1.2 مليار يورو، وتقدر حصة شركة أوسمد بنسبة 10٪ بقيمة 120 مليون يورو (أو 150 مليون دولار).

إذا كانت P تمثل قيمة حصة أوسمد بنسبة 10٪ في يوروماكس بالدولار، و S تمثل سعر الصرف الفوري لليورو، فإن التباين بين P و S (أي الطريقة التي تتحرك بها معا) هو:

لذلك، b = -1.875 / (0.015625) = - 120 مليون يورو.

وبالتالي فإن تعرض أوسمد الاقتصادي هو سلبي 120 مليون يورو، مما يعني أن قيمة حصته في يوروميد تنخفض مع ارتفاع اليورو، وترتفع مع تراجع اليورو.

في هذا المثال، استخدمنا احتمال 50-50 (من اليورو أقوى أو أضعف) من أجل البساطة. ومع ذلك، يمكن أيضا استخدام احتمالات مختلفة، وفي هذه الحالة تكون الحسابات متوسطا مرجحا لهذه الاحتمالات.

تحديد التعرض للتشغيل.

يتم تحديد التعرض التشغيلي للشركة بشكل رئيسي من قبل عاملين:

هل الأسواق التي تحصل فيها الشركة على مدخلاتها وتبيع منتجاتها تنافسية أو احتكارية؟ ويكون التعرض التشغيلي أعلى إذا كانت تكاليف مدخلات الشركة أو أسعار المنتجات حساسة لتقلبات العملة. وإذا كانت كل من التكاليف والأسعار حساسة أو غير حساسة لتقلبات العملة، فإن هذه الآثار تقابل بعضها البعض وتقلل من التعرض للتشغيل. هل يمكن للشركة ضبط أسواقها ومزيج المنتجات ومصدر المدخلات استجابة لتقلبات أسعار العملات؟ والمرونة في هذه الحالة تشير إلى تعرض أقل للتشغيل، في حين أن المرونة تقترح زيادة التعرض للتشغيل.

إدارة التعرض للتشغيل.

ويمكن تخفيف مخاطر التعرض للمخاطر التشغيلية أو الاقتصادية إما من خلال الاستراتيجيات التشغيلية أو استراتيجيات تخفيف مخاطر العملات.

تنويع مرافق اإلنتاج واألسواق للمنتجات: من شأن التنويع أن يخفف من المخاطر الكامنة في تركيز مرافق اإلنتاج أو المبيعات في سوق واحد أو سوقين. ومع ذلك، فإن العيب هنا هو أن الشركة قد تضطر إلى التخلي عن وفورات الحجم. مرونة المصادر: وجود مصادر بديلة للمدخلات الرئيسية يجعل من المنطقي الاستراتيجي، في حالة تحرك سعر الصرف جعل المدخلات باهظة الثمن من منطقة واحدة. تنويع التمويل: يتيح الوصول إلى أسواق رأس المال في العديد من الدول الكبرى للشركة مرونة في زيادة رأس المال في السوق بأقل تكلفة من الأموال.

استراتيجيات تخفيف مخاطر العملة.

وترد أدناه الاستراتيجيات الأكثر شيوعا في هذا الصدد.

مطابقة تدفقات العملة: هذا هو مفهوم بسيط يتطلب تدفقات العملات الأجنبية والتدفقات الخارجة لتكون مطابقة. على سبيل المثال، إذا كانت شركة أمريكية لديها تدفقات كبيرة باليورو وتتطلع إلى رفع الديون، يجب أن تنظر في الاقتراض باليورو. اتفاقيات تقاسم مخاطر العملة: هو ترتيب تعاقدي يتفق فيه الطرفان المشاركان في عقد البيع أو الشراء على تقاسم المخاطر الناشئة عن تقلبات أسعار الصرف. وهي تنطوي على شرط تعديل الأسعار، بحيث يتم تعديل السعر الأساسي للمعاملة إذا كان السعر يتقلب خارج نطاق محايد محدد. قروض العودة إلى الوراء: المعروف أيضا باسم مقايضة الائتمان، في هذا الترتيب ترتيب شركتين تقعان في بلدان مختلفة لاقتراض عملة بعضهما البعض لفترة محددة، وبعد ذلك يتم سداد المبالغ المقترضة. وحيث أن كل شركة تقدم قرضا بعملتها المحلية وتحصل على ضمانات مماثلة بعملة أجنبية، يظهر القرض المقابل على أنه أصل وخصم على ميزانياتهما العمومية. مقايضات العملات: هذه إستراتيجية شعبية تشبه قرض العودة إلى الوراء ولكنها لا تظهر في الميزانية العمومية. في مقايضة العملات، تقترض شركتان في الأسواق والعملات حيث يمكن لكل واحد الحصول على أفضل الأسعار، ومن ثم مبادلة العائدات.

ويمكن أن يساعد الوعي بالأثر المحتمل للتعرض الاقتصادي أصحاب الأعمال على اتخاذ خطوات للتخفيف من هذه المخاطر. وفي حين أن التعرض الاقتصادي يمثل خطرا لا يبدو واضحا للمستثمرين، فإن تحديد الشركات والأسهم التي لديها أكبر هذا التعرض يمكن أن يساعدهم على اتخاذ خيارات استثمارية أفضل في أوقات ارتفاع تقلبات أسعار الصرف.

تقلب العملة الرسم البياني.

رؤية أزواج العملات مع أهم تقلبات الأسعار.

كيفية استخدام هذا الرسم البياني.

عقود الفروقات (كفدس) أو المعادن الثمينة غير متوفرة لسكان الولايات المتحدة.

هذا هو لأغراض المعلومات العامة فقط - الأمثلة المعروضة هي لأغراض توضيحية وربما لا تعكس الأسعار الحالية من أواندا. انها ليست المشورة في مجال الاستثمار أو حافزا على التجارة. التاريخ الماضي ليس مؤشرا على الأداء المستقبلي.

& # 169؛ 1996 - 2017 شركة أواندا. كل الحقوق محفوظة. "أواندا"، "فكستريد" و أودا "فكس" عائلة من العلامات التجارية مملوكة من قبل شركة أواندا. جميع العلامات التجارية الأخرى التي تظهر على هذا الموقع هي ملك لأصحابها.

إن التداول بالعمالت األجنبية في عقود العمالت األجنبية أو غيرها من المنتجات غير المدرجة في السوق على الهامش يحمل درجة عالية من المخاطر وقد ال يكون مناسبا للجميع. ننصحك بأن تنظر بعناية فيما إذا كان التداول مناسبا لك في ضوء ظروفك الشخصية. قد تفقد أكثر مما تستثمره. المعلومات على هذا الموقع هو عام في الطبيعة. نوصي بأن تسعى للحصول على المشورة المالية المستقلة وضمان فهم كامل المخاطر التي ينطوي عليها قبل التداول. التداول من خلال منصة على الانترنت ينطوي على مخاطر إضافية. راجع القسم القانوني هنا.

لا تتوافر الرهان المالي إلا لعملاء أواندا يوروب لت الذين يقيمون في المملكة المتحدة أو جمهورية أيرلندا. عقود الفروقات، قدرات التحوط MT4 ونسب الرفع التي تتجاوز 50: 1 غير متوفرة لسكان الولايات المتحدة. المعلومات الواردة في هذا الموقع ليست موجهة إلى المقيمين في البلدان التي يكون توزيعها أو استخدامها من قبل أي شخص، مخالفا للقانون المحلي أو اللوائح المحلية.

شركة أواندا هي لجنة العقود الآجلة المسجلة التاجر والتجزئة بائع الصرف الأجنبي مع لجنة تداول السلع الآجلة وعضو في الرابطة الوطنية للعقود الآجلة. نو: 0325821. يرجى الرجوع إلى فوركس المستثمر المستثمر أليرت عند الاقتضاء.

حسابات أودا (كندا) شركة أولك متاحة لأي شخص لديه حساب مصرفي كندي. أواندا (كندا) كوربوراتيون أولك منظمة من قبل منظمة تنظيم صناعة الاستثمار في كندا (إيروك)، والذي يتضمن قاعدة بيانات إروك على الانترنت مستشار الاختيار (إيروك أدفيسوريريبورت)، وحسابات العملاء محمية من قبل صندوق حماية المستثمر الكندي ضمن حدود محددة. ويتوفر كتيب يصف طبيعة وحدود التغطية عند الطلب أو في cipf. ca.

أواندا أوروبا المحدودة هي شركة مسجلة في انكلترا رقم 7110087، ولها مكتبها المسجل في الطابق 9A، برج 42، 25 شارع العريض القديم، لندن EC2N 1HQ. وهي مرخصة ومنظمة من قبل & # 160؛ سلطة السلوك المالي، رقم: 542574.

أواندا أسيا باسيفيك بي تي إي المحدودة (شركة رقم 200704926K) تحتفظ بترخيص خدمات أسواق رأس المال الصادر عن سلطة النقد في سنغافورة ومرخصة أيضا من قبل المؤسسة الدولية سنغافورة.

أواندا أستراليا بتي لت & # 160؛ ينظم من قبل لجنة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية أسيك (عبن 26 152 088 349، أفسل رقم 412981) وهي مصدر المنتجات و / أو الخدمات على هذا الموقع. من المهم بالنسبة لك أن تنظر في دليل الخدمات المالية الحالي (فسغ)، بيان الإفصاح عن المنتج ('بدس')، وشروط الحساب وأي وثائق أواندا الأخرى ذات الصلة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار المالي. ويمكن الاطلاع على هذه الوثائق هنا.

أواندا اليابان المحدودة أول نوع I الأدوات المالية الأعمال مدير مكتب المالية المحلية كانتو (كين شو) رقم 2137 معهد رابطة العقود الآجلة المالية عدد المشتركين 1571.

4 طرق لحماية نفسك من مخاطر العملات الأجنبية.

وفي 31 مارس، ألقت جانيت يلين خطابا كان ينبغي أن يستمع إليه كل مستثمر أمريكي يمتلك ممتلكات أجنبية، سواء كان مجلس الاحتياطي الفدرالي يخطط لزيادة أسعار الفائدة في أي وقت قريب.

ديف> div. group> p: فيرست-تشيلد ">

وخلال حديثها الذي قدمته في مؤتمر الاستثمار المجتمعي، ذكر رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي الجديد أن القرار سوف يستند إلى عدد من العوامل، بما في ذلك التضخم وظروف سوق العمل، لكنها تعتقد أن الاقتصاد والوظائف لا تزال ضعيفة جدا للبدء في زيادة معدلات الفائدة.

لماذا هذا مهم؟ لأن تحركات أسعار الفائدة تؤثر على السوق الأكثر سيولة في العالم: العملات الأجنبية.

أي مستثمر يحمل مخزونات خارج الولايات المتحدة سيتعرض لبعض العملات الأجنبية، وحيث سيؤثر الدولار الأمريكي على حافظات هؤلاء الناس. فعلى سبيل المثال، يمكن أن يؤثر تعزيز الدولار سلبا على عوائد سوق الأوراق المالية الأجنبية.

وقال شهاب جالينوس، العضو المنتدب لاستراتيجية النقد الاجنبى فى بنك يو بى اس، ان اسعار الفائدة هامة، لان ارتفاع معدل البلاد فى كثير من الحالات، هو ايضا عملتها.

وحتى وقت قريب، لم يكن هذا الأمر مثيرا للقلق بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين. وكانت الأسعار منخفضة، وكان الدولار الأمريكي ضعيفا، وجعل الناس المال من خلال الاستثمار في الأصول الأجنبية.

في حين أن تعليقات يلين الأخيرة قد خففت بعض مخاوف الناس من أن الزيادة في الأسعار كانت تأتي قبل أن يتمكن الاقتصاد من التعامل معها، فإن معظم الخبراء يعتقدون أنه في وقت ما على مدى العامين المقبلين، سترتفع أسعار الفائدة.

وقال جالينوس "ان الموضوع فى السنوات القليلة الماضية كان ضعف الدولار". "هذا سيتغير مع زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة"

وقال إد بويل، نائب الرئيس ومدير محفظة الدخل الثابت العالمي لشركة "سنشري إنفستمنتس الأمريكية"، وهي شركة كبيرة لإدارة الأصول مقرها مدينة نيويورك، إن المستثمرين بحاجة إلى أخذ العملة في الاعتبار عند الاستثمار.

إلى بعض هذا يعني العثور على العملات بأقل من قيمتها من أجل كسب المال من ارتفاع الأسعار في نهاية المطاف. للآخرين وهذا يعني إيجاد سبل لحماية محفظتهم من الصعود والهبوط الفوركس.

إذا ما هو المستثمر للقيام به؟ في ما يلي أربع طرق يجب على الناس التعامل معها بالعملة اليوم.

1. التحوط الرهانات الخاصة بك.

وقال بويل إنه مع ارتفاع الدولار الأمريكي، يشير العديد من الخبراء إلى أن متوسط ​​المستثمرين يزيلون قدر كبير من مخاطر عملتهم.

من خلال التحوط الأصول الأجنبية في محفظتك، فإنك لن تفقد أي أموال إذا كانت العملة الاستثمار الخاص في السقوط. وبطبيعة الحال، فإنك لن تكسب أي شيء إذا كانت العملة تقدر.

وقال بويل ان التحوط ضد الحركات فى الين اليابانى كان قرارا حكيما خلال العام والنصف الماضيين. منذ 1 يناير 2018، ارتفع مؤشر نيكاي 45 في المئة، ولكن الين انخفض بنسبة 13 في المئة.

وقال بويل: "كان من الممكن أن تتفوق على مؤشر S & أمب؛ P 500 إذا تم التحوط". لكن معظم الناس ربما لم يفعلوا ذلك ".

هناك طريقتان للتحوط: شراء صندوق مشترك محوط بالعملة، أو الاستثمار في صندوق تبادل العملات. هذه الأموال إزالة المخاطر بالنسبة لك، لذلك عليك أن تقلق فقط حول عوائد سوق الأسهم.

2. قصيرة العملة مبالغ فيها.

طريقة أخرى هي اختصار العملة التي تتعرض لها. شخص يريد التعرض كندا سوف يشتري إتشار مسي كندا إتف (إوك) ومن ثم اختصار فكس، وهو العملة الكندية إتف. وقال بويل انه اذا انخفض الدولار الكندى مقابل الدولار الامريكى، فستعوض هذه المكاسب من خفض هذه العملة.

وقال دين بوبلويل، كبير مستشاري العملات في تورونتو، في أواندا، وهي شركة تقدم منصة تداول العملات الأجنبية للمستثمرين، إن المستثمرين الأكثر ميلا للمغامرة يمكنهم ببساطة أن يقصروا قيمة العملات القصيرة التي يعتقدون أنها ستنخفض.

المستثمرون الذين يستخدمون هذه الاستراتيجية سوف يبيعون عملة بسعر محدد سلفا في تاريخ محدد في المستقبل. كل تداول العملات في أزواج، على الرغم من ذلك لديك أيضا لشراء عملة أخرى لهذه الصفقة للعمل.

في الأساس، تقوم بتبادل عملة لأخرى. إذا كنت تعتقد أن اليورو سوف ينخفض، فسوف تبيع تلك العملة وتشتري الدولار الأمريكي.

بعد تراجع اليورو، يمكنك شرائه مرة أخرى بسعر أقل، والفرق بين سعر البيع وسعر الشراء هو الربح الخاص بك.

وقال بوبلويل: "إنها مثل الذهاب لفترة طويلة أو قصيرة على الأسهم". وتابع "انكم تتوقون على اي شيء تعتقدون انه سيزداد وقصيرا شيئا سيضعف".

ويعتقد أن معظم العملات سوف تستمر في النضال ضد الدولار الأمريكي، ولكن اليورو هو الذي يمكن أن يقع أصعب. وقال انه ارتفع بنسبة 4.6 فى المائة منذ يناير عام 2018، الا انها مسألة وقت حتى يتم عكس ذلك. الاقتصاد الأوروبي لا يزال في وضع الاسترداد، ويعتقد بوبلويل الاستهلاك يمكن أن تظل منخفضة لبعض الوقت.

عادة، عندما يكون الاقتصاد على ما يرام - كما هو الحال في أمريكا اليوم، على الأقل بالمقارنة مع الدول النامية الأخرى - الدولار جيدا أيضا.

وقال بوبلويل "ان اوروبا مازالت مدعومة من المانيا، وانها مازالت تكافح، وسيكون هناك جاذبية اكبر بكثير تجاه الاموال الامريكية من اوروبا".

اقرأ المزيد تحديث 2-الصين الزوجي يوان الفرقة التداول، يجلب المزيد من المخاطر لسوق العملات الأجنبية.

3. ابحث عن أسعار الفائدة المرتفعة.

شراء عملة بلد لديه معدل فائدة أعلى من أمريكا. وقال بويل ان استراليا كانت مكانا جيدا لتخزين النقد، لانك تستطيع ان تحقق حوالى 4 فى المائة سنويا فقط من خلال الاحتفاظ بدولار الولايات المتحدة فى حساب مصرفي او شراء سندات حكومية.

العديد من الناس عقد المال في البرازيل الحقيقي أيضا. وفي عام 2008، كان سعر الفائدة قريبا من 14 في المائة.

في حين أن هذا يمكن أن يكون استراتيجية جيدة، بل هو أيضا خطرة. وتراجع سعر الفائدة في البرازيل في عام 2009، ليصل إلى نحو 9 في المائة. لقد كان صعودا وهبوطا منذ ذلك الحين.

"في نهاية المطاف، يمكن أن يعود إلى لدغة لك"، وقال بويل. "في نهاية المطاف، ارتفعت أسعار طاقتها مقارنة مع الولايات المتحدة بسبب ارتفاع سعر الفائدة التفاضلية، وانحسرت الظهر."

فقط الناس الذين يمكن أن خطر المعدة يجب أن تأخذ هذا النهج. مع توقع ارتفاع الدولار الأمريكي، فإن الفوارق في أسعار الفائدة بين أمريكا ودول أخرى سوف تضييق.

بالإضافة إلى ذلك، خفضت الكثير من البلدان معدلاتها منذ الركود من أجل تحفيز النمو، وهذا ما جعل الفرق بين الولايات المتحدة والأسعار الأجنبية أقل جاذبية. فعلى سبيل املثال، انخفض معدل الفائدة االسرتاتيجي يف أستراليا من نحو 4.75٪ يف 2018 إىل 2.5٪ اليوم.

ومع ذلك، هناك أماكن حيث معدلات أعلى. وتبلغ اسعار الفائدة فى الصين 6 فى المائة وروسيا 7 فى المائة وتركيا 10 فى المائة.

إذا كنت تعتقد أن معدل بلد ما يمكن أن يستمر على مستواه الحالي، ثم هل يمكن أن يحقق ربحا وسيما دون بذل الكثير من الجهد، وقال بويل.

4. شراء العملات بأقل من قيمتها.

تماما كما كنت ستشتري الأسهم بأقل من قيمتها، لذلك، أيضا، يمكنك شراء العملات بأقل من قيمتها، وقال جالينوس.

والمكان الأول للبدء هو النظر إلى عجز الحساب الجاري في البلد - وهو الفرق بين ما يستورده البلد مقابل الصادرات. وقال جالينوس انه اذا كان العجز كبيرا فقد يكون ان العملة اصبحت غير قادرة على المنافسة مما يوحي بانها قد تكون مبالغة فى تقديرها وسوف تنخفض.

كما أنه ينظر إلى فروق التضخم. وإذا كان معدل التضخم المرتفع في بلد ما مرتفعا بالنسبة إلى بلد آخر، فإن البلد الذي يتمتع بالمعدل الأعلى سيفقد قدرته التنافسية بمرور الوقت. وهذا يميل إلى الضغط على العملة.

وقد تؤثر بعض ديناميات السوق أيضا على تقييمات العملة. وقال جالينوس ان قيمة العملة الاسترالية ارتفعت بسبب اسواق السلع القوية، بيد ان صورة التجارة كانت سيئة.

كثير من الناس يعتقدون أن العملة الأمريكية هي واحدة من العملات بأقل من قيمتها، وهذا يعني العملات الأخرى، على سبيل المقارنة، مبالغ فيها.

ومع ذلك، هناك بعض العملات التي تبدو جذابة. وقال جالينوس ان الفون الكوري الجنوبي والبيزو المكسيكي والروبية الهندية يمكن ان يقدر كل ذلك على مدى الاشهر المقبلة.

وقال ان المكسيك تشهد تغيرات هيكلية يمكن ان تعطي البيزو "دفعة واحدة" بينما الهند التى "لا تبدو جيدة من حيث موقفها من العملة"، وقال انه يمكن ان يرى ارتفاع العملة بعد انتخابه لرئيس الوزراء فى قد. ومن المتوقع أن ناريندرا مودي، وهو مرشح أكثر ملاءمة للسوق، سوف يفوز.

سواء كنت مستثمرا متوسطا يريد التخفيف من مخاطر العملة أو أكثر تطورا من يريد الاستفادة من تقلبات العملة، فإن عالم الفوركس ليس لضعف القلب.

قد يكون من الصعب فهم، ولكنه أيضا شيء لا يمكن تجاهله. إلا إذا كنت تستثمر فقط في الولايات المتحدة، عليك أن تولي اهتماما حيث يرأس المال في العالم.

وقال جالينوس: "إن المستثمرين أكثر توجها نحو العالم ولديهم تعرض أكبر في الخارج أكثر من أي وقت مضى". واضاف "ان ذلك يضمن ان هناك حاجة الى ان يهتم الناس بمزيد من الاهتمام بهذا الموضوع".

تقلبات أسعار الصرف.

ولا تؤثر تقلبات أسعار الصرف على الشركات المتعددة الجنسيات والشركات الكبيرة فحسب، بل تؤثر أيضا على المشاريع الصغيرة والمتوسطة الحجم. ولذلك، فإن فهم وإدارة مخاطر أسعار الصرف هو موضوع هام لأصحاب الأعمال والمستثمرين.

هناك أنواع مختلفة من التعرض والتقنيات ذات الصلة لقياس التعرض. من جميع التعرضات، والتعرض الاقتصادي هو أهم واحد ويمكن حساب إحصائيا.

وتلجأ الشركات إلى استراتيجيات مختلفة لاحتواء التعرض الاقتصادي.

أنواع التعرض.

تتعرض الشركات لثلاثة أنواع من المخاطر الناجمة عن تقلب العملة وناقص.

تعرض المعاملات وناقص؛ إن تقلبات أسعار الصرف لها تأثير على التزامات الشركة بإجراء أو استلام المدفوعات بالعملات الأجنبية في المستقبل. وينشأ التعرض للمعامالت من هذا األثر وهو قصير األمد إلى متوسط ​​األجل.

التعرض الترجمة وناقص. اإن لتقلبات العملة تاأثري على البيانات املالية املجمعة للسركة، وخاسة عندما يكون لديها سركات تابعة اأجنبية. ينشأ التعرض للترجمة نتيجة لهذا التأثير. وهي متوسطة الأجل وطويلة الأجل في طبيعتها.

التعرض الاقتصادي (أو التشغيلي) وناقص؛ ينشأ التعرض االقتسادي نتيجة تاأثري تقلبات اأسعار العمالت غري املتوقعة على التدفقات النقدية املستقبلية للسركة والقيمة السوقية. إن التقلبات غير المتوقعة في أسعار الصرف يمكن أن يكون لها تأثير كبير على الوضع التنافسي للشركة.

لاحظ أنه من المستحيل التنبؤ بالتعرض الاقتصادي، في حين يمكن تقدير التعرض للمعاملات والترجمة.

التعرض الاقتصادي - مثال.

النظر في الولايات المتحدة متعددة الجنسيات الكبيرة مع العمليات في العديد من البلدان في جميع أنحاء العالم. وأكبر أسواق التصدير في الشركة هي أوروبا واليابان، وهما معا يوفران 40٪ من إيرادات الشركة السنوية.

وكانت إدارة الشركة قد أخذت في الاعتبار هبوط متوسط ​​قدره 3٪ للدولار مقابل اليورو والين الياباني للادارة والسنتين القادمتين. وتوقعت الإدارة أن يكون الدولار هبوطي بسبب العجز المتكرر في الميزانية الأمريكية، وتزايد العجز المالي والحساب الجاري، والتي يتوقع أن تؤثر على سعر الصرف.

ومع ذلك، فإن الاقتصاد الأمريكي سريع التحسن أثار التكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشدد السياسة النقدية قريبا جدا. الدولار يتجمع، وفي الأشهر القليلة الماضية، فقد اكتسب حوالي 5٪ مقابل اليورو والين. وتشير التوقعات إلى مزيد من المكاسب، حيث أن السياسة النقدية في اليابان تحفز، ويخرج الاقتصاد الأوروبي من الركود.

تواجه الشركة األمريكية اآلن ليس فقط التعرض للمعامالت) كمبيعاتها التصديرية الكبيرة (والتعرض للترجمة) كما لديها شركات تابعة في جميع أنحاء العالم (، ولكن أيضا التعرض االقتصادي. وكان من المتوقع أن ينخفض ​​الدولار بنسبة 3٪ سنويا مقابل اليورو والين، لكنه حقق بالفعل 5٪ مقابل هذه العملات، وهو ما يمثل تباينا قدره 8 نقاط مئوية في متناول اليد. وسيكون لذلك تأثير سلبي على المبيعات والتدفقات النقدية. وقد أخذ المستثمرون بالفعل في الاعتبار تقلبات العملة وسهم الشركة انخفض بنسبة 7٪.

حساب التعرض الاقتصادي.

وتتقلب قيمة الأصول الأجنبية أو التدفقات النقدية الخارجية مع تغيرات أسعار الصرف. ونحن نعلم من الإحصاءات أن تحليل الانحدار لقيمة الأصول (P) مقابل سعر الصرف الفوري (S) سوف توفر معادلة الانحدار التالية وناقص؛

حيث، a هو ثابت الانحدار، b هو معامل الانحدار، و e هو مصطلح خطأ عشوائي بمتوسط ​​صفر. وهنا، ب هو مقياس للتعرض الاقتصادي، ويقيس حساسية قيمة الأصول للدولار لسعر الصرف.

معامل الانحدار هو نسبة التباين بين قيمة الأصول وسعر الصرف، إلى تباين السعر الفوري. ويعبر عنه باسم & ناقص؛

التعرض الاقتصادي - مثال عددي.

شركة أمريكية (دعنا نسميها أوسكس) لديها حصة 10٪ في شركة أوروبية - ويقول يوروستار. أوسكس تشعر بالقلق إزاء انخفاض اليورو، كما أنها تريد تعظيم قيمة الدولار يوروستار. وهي تود تقدير تعرضها الاقتصادي.

أوسكس يعتقد أن احتمالات وجود اليورو أقوى و / أو أضعف متساوية، أي 50-50. في السيناريو القوي اليورو، سيكون اليورو عند 1.50 مقابل الدولار، مما سيكون له تأثير سلبي على يوروستار (بسبب خسارة التصدير). وبعد ذلك، ستحصل يوروستار على قيمة سوقية تبلغ 800 مليون يورو، وتقدر حصة أوسكس بنسبة 10٪ عند 80 مليون يورو (أو 120 مليون دولار).

في سيناريو اليورو الضعيف، ستكون العملة عند 1.25؛ يوروستار سيكون لها قيمة سوقية 1.2 مليار يورو، وتقدير حصة أوسكس 10٪ سوف تساوي 150 مليون $.

إذا كانت P تمثل قيمة حصة أوسك 10٪ في يوروستار بالدولار، و S يمثل سعر الصرف الفوري اليورو، ثم التباين P و S هو & ناقص؛

لذلك، b = -1.875 وتقسيم؛ (0.015625) = - 120 مليون يورو.

والتعرض الاقتصادي ل أوسك هو سلبي 120 مليون يورو، وهو ما يعادل القول بأن قيمة حصتها في يوروستار تنخفض مع ارتفاع اليورو، ويزيد مع ضعف اليورو.

تحديد التعرض الاقتصادي.

وعادة ما يتم تحديد التعرض الاقتصادي من قبل عاملين وناقص؛

ما إذا كانت الأسواق التي تدخل فيها الشركة وتبيع منتجاتها تنافسية أو احتكارية؟ ويكون التعرض الاقتصادي أكثر عندما ترتبط تكاليف مدخلات الشركة أو أسعار السلع بتقلبات أسعار العملات. وإذا كان كل من التكاليف والأسعار نسبية أو منعزلة لتقلبات أسعار العملات، فإن الآثار تلغي من جانب بعضها البعض وتقلل من التعرض الاقتصادي.

ما إذا كانت الشركة يمكن أن تتكيف مع الأسواق، ومزيج منتجاتها، ومصدر المدخلات في الرد على تقلبات العملة؟ المرونة تعني التعرض للتشغيل أقل، في حين أن القص يعني زيادة التعرض للتشغيل.

إدارة التعرض الاقتصادي.

ويمكن إزالة مخاطر التعرض الاقتصادي من خلال الاستراتيجيات التشغيلية أو استراتيجيات تخفيف مخاطر العملات.

الاستراتيجيات التشغيلية.

تنويع مرافق الإنتاج والأسواق للمنتجات وناقص. ويخفف التنويع من المخاطر المرتبطة بمرافق الإنتاج أو المبيعات التي تتركز في سوق واحد أو اثنين. ومع ذلك، فإن العيب هو أن الشركة قد تفقد وفورات الحجم.

مصادر المرونة و ناقص؛ وجود مرونة في مصادر المدخلات الرئيسية يجعل من المنطق الاستراتيجي، حيث أن تحركات سعر الصرف قد تجعل المدخلات باهظة التكلفة من منطقة واحدة.

تنويع التمويل وناقص. وجود أسواق رأس المال المختلفة يعطي الشركة المرونة لرفع رأس المال في السوق مع أرخص تكلفة.

استراتيجيات تخفيف مخاطر العملة.

الاستراتيجيات الأكثر شيوعا هي & ناقص؛

مطابقة تدفقات العملة وناقص. وهنا، تتم مطابقة تدفقات العمالت األجنبية والتدفقات اخلارجة. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة الأمريكية التي لديها تدفقات في اليورو تتطلع إلى رفع الديون، يجب أن الاقتراض باليورو.

اتفاقيات تقاسم مخاطر العملة وناقص؛ هو عقد البيع أو الشراء من طرفين حيث يوافقون على تقاسم مخاطر تقلبات العملة. يتم تعديل الأسعار في هذا، بحيث يتم تعديل السعر الأساسي للمعاملة.

قروض العودة إلى الوراء وناقص؛ وتسمى أيضا مبادلة الائتمان، في هذا الترتيب، شركتين من دولتين تقترض عملة بعضها البعض لفترة محددة. ويظل القرض من الخلف إلى آخر على حد سواء أصولا وخصوما على ميزانياتها العمومية.

مقايضات العملات والناقص؛ وهو مشابه لقرض العودة إلى الوراء، ولكنه لا يظهر في الميزانية العمومية. وهنا، تقترض شركتان في الأسواق والعملات بحيث يمكن لكل منهما أن يحصل على أفضل الأسعار، ثم يتبادلان العائدات.