إن تكثيف خيارات الأسهم هو نهج القيمة العادلة

القيمة العادلة لخيارات األسهم الممنوحة.

إن طريقة التقييم غير معقولة إذا لم تأخذ المنهجية في االعتبار جميع المعلومات المتوفرة لقيمة الشركة. من خلال المتابعة في هذه الصفحة، فإنك توافق على الالتزام بهذه البنود. ري الآن بعد أن قبلت شركات مثل جنرال الكتريك و سيتي جروب فرضية أن خيارات الأسهم الموظفين هي حساب، والنقاش يتحول من ما إذا كان الإبلاغ عن خيارات على بيانات الدخل لكيفية الإبلاغ عنها. يتم توفير بيانات سوق الأسهم، بما في ذلك رموز الأسهم الأمريكية والدولية، وأسعار الأسهم، وأسعار الأسهم، ونسب الأرباح، والبيانات الأساسية الأخرى من قبل شركاء البيانات. وسوف تستند أسعار السوق إلى نماذج تقييم مقبولة على نطاق واسع.

فيديو حسب الموضوع:

خيارات الأسهم (خيارات الإصدار والتمارين، مصاريف التعويض، خيارات رأس المال المدفوع)

9 ردود على & لدكو؛ القيمة العادلة لخيارات الأسهم الممنوحة & رديقو؛

قراءة مقالنا للعثور على ما تصنف فبو كأفضل برامج التداول السيارات.

في حين صحيح لها يمكن أن تتعلم البرمجة دون درجة، صعبة ل.

الوسيط هو في الأساس وسيط بينك وبين العالم المستثمر.

أدوات التداول اليوم الأعلى (مراجعة أفضل برامج التداول وتطبيقات).

جميع المنتجات الجديدة للبيع.

اكتشاف أفضل خيارات التداول في أفضل البائعين.

تكليف خيارات الأسهم الموظف. في هذه الصناعة، ونحن في كثير من الأحيان مجرد استخدام ASC كمصطلح شامل لجميع خيار خيار الأسهم، ولكن هذا غير صحيح من الناحية الفنية لسببين. كما ذكر أعلاه، أسك يحكم القواعد لغير الموظفين. بالإضافة إلى ذلك، أسك يغطي قواعد لصرف أكثر من مجرد خيارات ذلك.

خيارات الأسهم (خيارات الإصدار والتمارين، مصاريف التعويض، خيارات رأس المال المدفوع)

تكليف خيارات الأسهم الموظف. بدلا من التعامل مع خيارات الأسهم للموظفين كمصاريف في حساب أرباحهم المطلوبة ابتداء من العام المقبل من قبل مجلس معايير المحاسبة المالية "الشركات من شأنه أن يقدم خدمة أفضل للمستثمرين من خلال تقديم حساب تحديثها باستمرار من ربحية السهم الواحد. وينبغي أن يأخذ هذا الحساب في الحسبان.

قاموس المصطلح من اليوم. تعليقات وسيط العثور على أفضل وسيط لتداول الخاص بك أو احتياجات الاستثمار انظر الاستعراضات. محتوى متطور للمستشارين الماليين حول استراتيجيات الاستثمار، واتجاهات الصناعة، والتعليم المستشار. احتفال المستشارين الأكثر تأثيرا ومساهماتهم في المحادثات الهامة حول التمويل. تصبح تاجر اليوم. التخفيف - الجزء 1 منظمات المجتمع المدني: التخفيف - الجزء 2 منظمات المجتمع المدني: من قبل ديفيد هاربر الصلة أعلاه الموثوقية ونحن لن إعادة النظر في النقاش الدائر حول ما إذا كان ينبغي للشركات "حساب" خيارات الأسهم الموظفين.

ومع ذلك، ينبغي أن نضع أمرين. على الرغم من الضغوط السياسية، أصبح التكليف حتميا تقريبا عندما طلب مجلس المحاسبة الدولي إاسب ذلك بسبب الدفع المتعمد للتقارب بين U.

ثانيا، من بين الحجج هناك نقاش مشروع يتعلق بالصفتين الرئيسيتين للمعلومات المحاسبية: البيانات المالية تظهر معيار الصلة عندما تشمل جميع التكاليف المادية التي تتكبدها الشركة - ولا أحد ينكر على محمل الجد أن الخيارات هي تكلفة. وتحقق التكاليف المبلغ عنها في البيانات المالية مستوى الموثوقية عند قياسها بطريقة غير منحازة ودقيقة. وكثيرا ما تتصادم هاتان الصفات ذات الصلة والموثوقية في الإطار المحاسبي.

على سبيل املثال، يتم اإدراج العقارات بالتكلفة التاريخية لأن التكلفة التاريخية هي اأكرث موثوقية ولكنها اأقل اأهمية من القيمة السوقية - اأي اأننا ميكننا قياس مدى موثوقية املبلغ الذي مت اإنفاقه على العقارات. ويعارض معارضو المصروفات الأولوية للموثوقية، ويصرون على أن تكاليف الخيار لا يمكن قياسها بدقة متناسقة. وهذا يعني أنه يجب اإلفصاح عن تقديرات تكاليف الخيارات كحاشية، ولكن ال يجب إثباتها كمصروف في بيان الدخل، حيث أنها ستخفض أرباح األرباح أو صافي الدخل المبلغ عنه.

وهذا يعني أن معظم الشركات تبلغ في الواقع أربعة أرقام ربحية السهم الواحد إبس - إلا إذا اختاروا طواعية الاعتراف الخيارات كما فعلت مئات بالفعل: في بيان الدخل: على وجه التحديد، ماذا نفعل مع خيارات المعلقة ولكن لم تمارس، والخيارات "القديمة" منحت في السنوات السابقة التي يمكن بسهولة تحويلها إلى أسهم عادية في أي وقت؟

وهذا ينطبق ليس فقط على خيارات الأسهم، ولكن أيضا الديون القابلة للتحويل وبعض المشتقات. وتسعى ربحية السهم الواحد المخففة إلى تحصيل هذا التخفف المحتمل باستخدام طريقة أسهم الخزينة الموضحة أدناه. لدينا شركة افتراضية لديها، والأسهم المشتركة المعلقة، ولكن لديها أيضا 10، والخيارات المعلقة التي هي كل شيء في المال. تستخدم إبس المخففة طريقة الخزينة للإجابة على السؤال التالي: في المثال الذي تمت مناقشته أعلاه، فإن التمرين وحده سيضيف 10 أسهم عادية إلى القاعدة.

ومع ذلك، فإن ممارسة المحاكاة ستوفر للشركة نقودا إضافية: لأن مصلحة الضرائب الأمريكية ستجمع الضرائب من أصحاب الخيارات الذين سيدفعون ضريبة الدخل العادية على نفس الربح.

يرجى ملاحظة أن الفائدة الضريبية تشير إلى خيارات الأسهم غير المؤهلة. دعونا نرى كيف، تصبح الأسهم المشتركة، أسهم المخففة تحت طريقة الخزانة الأسهم، والتي، تذكر، يقوم على ممارسة محاكاة. نحن نفترض ممارسة 10، في المال الخيارات؛ وهذا في حد ذاته يضيف 10، أسهم مشتركة للقاعدة.

لإكمال المحاكاة، نفترض أن كل من المال الاضافي يستخدم لإعادة شراء الأسهم. وباختصار، فإن تحويل 10، خيارات يخلق فقط 3، صافي أسهم إضافية 10، تحويل الخيارات ناقص 6، أسهم إعادة الشراء. ولكن ماذا نفعل مع الخيارات الممنوحة في السنة المالية الحالية التي لها قيمة جوهرية صفرية، على افتراض أن سعر ممارسة يساوي سعر السهم، ولكن هي مكلفة ومع ذلك لأن لديهم قيمة الوقت؟

الجواب هو أننا نستخدم نموذج تسعير الخيارات لتقدير تكلفة إنشاء مصروف غير نقدي يقلل من صافي الدخل المبلغ عنه. في حين أن طريقة الخزينة الأسهم يزيد من قاسم نسبة إبس بإضافة الأسهم، والتكاليف الشكلية يقلل البسط من إبس. يمكنك أن ترى كيف أن المصروفات لا تتضاعف كما أشار البعض: في حين أن قاعدة المحاسبة المقترحة التي تتطلب مصاريف مفصلة جدا، والعنوان هو "القيمة العادلة في تاريخ المنح". وهذا يعني أن الشركة ترغب في مطالبة الشركات بتقدير القيمة العادلة للخيار في وقت المنح وسجل "الاعتراف" بتلك المصروفات في بيان الدخل.

فكر في الرسم التوضيحي أدناه مع نفس الشركة الافتراضية التي نظرنا إليها أعلاه: ومع ذلك، يمكن أن تكون قاعدة الأسهم المخففة مختلفة بشكل عام. انظر المذكرة التقنية أدناه للحصول على مزيد من التفاصيل. أولا، يمكننا أن نرى أنه لا يزال لدينا أسهم عادية وأسهم مخففة، حيث تحاكي الأسهم المخففة ممارسة الخيارات الممنوحة سابقا.

ثانيا، افترضنا أيضا أنه تم منح 5 خيارات في السنة الحالية. ثالثا، منذ خياراتنا يحدث في سترة الهاوية في أربع سنوات، ونحن سوف إطفاء حساب على مدى السنوات الأربع المقبلة. هذا هو مبدأ مطابقة المحاسبة في العمل: على الرغم من أننا لم يتضح ذلك، يسمح للشركات للحد من حساب تحسبا للمصادرة الخيار بسبب إنهاء الموظفين. نقسم هذا إلى أسهم مشتركة وأسهم مخففة لإنتاج المجموعة الثانية من أرقام إبس الشكلية.

يجب أن يتم الكشف عنها في حاشية، ومن المرجح جدا أن تتطلب الاعتراف في بيان الدخل للسنوات المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر، من الناحية الفنية، في إطار البند المخفف إسب المخفف الرابع على التقرير المالي المذكور أعلاه، من خالل زيادة عدد األسهم التي يمكن شراؤها من خالل »مصاريف التعويض غير المطفأة«، باإلضافة إلى ممارسة العائدات والمنفعة الضريبية.

تذكر، وهذا ينطبق فقط على إبس المخفية إبس حيث نحن خيارات التكليف في البسط! الخلاصة تعد خيارات التكليف مجرد محاولة أفضل لتقدير تكاليف الخيارات. المؤيدين الحق في القول بأن الخيارات هي تكلفة، وعد شيء أفضل من عد شيء. ولكن لا يمكن أن يدعي تقديرات النفقات دقيقة. النظر في شركتنا أعلاه. ثم ستكون الخيارات غير مجدية تماما، ومن المتوقع أن تكون تقديرات النفقات الخاصة بنا مبالغة بشكل كبير في حين أن ربحية السهم (إبس) ستكون أقل من قيمتها.

على العكس من ذلك، إذا كان السهم أفضل مما كان متوقعا، فإن أرقام إبس لدينا قد مبالغ فيها لأن نفقاتنا قد تبين أن التقليل من شأنها. يجب أن يكون المستثمرون على بينة من الأوراق المالية المخففة وكيف يمكن أن تؤثر على المساهمين الحاليين. يقلل تخفيف الأسهم من قيمة الاستثمار الفردي ويمكن أن يؤثر بشكل كبير على المحفظة.

هناك أوقات عندما لا ينبغي للمستثمر ممارسة الخيار. معرفة متى عقد ومتى لأضعاف. نظرة على خمسة أصناف من إبس وما يمثله كل يمكن أن تساعد المستثمر تحديد ما إذا كانت الشركة هي قيمة جيدة، أم لا.

خيارات الأسهم يمكن أن تكون مربحة للموظفين الذين يعرفون كيفية تجنب الضرائب غير الضرورية. ولكن هل هناك حل آخر؟ معرفة ما إذا كانت الإدارة تقوم بعملها في خلق الربح للمستثمرين. يتم تقييم الخيارات في مجموعة متنوعة من الطرق المختلفة. تعرف على كيفية تسعير الخيارات باستخدام هذا البرنامج التعليمي. حضر وارن بافيت العديد من المدارس المرموقة على طريقه إلى النجاح، لكنه يضع المزيد من الأهمية على العالم الحقيقي الفصل السابع الإفلاس يسمى أحيانا تصفية الإفلاس، في حين يسمى الفصل 11 الإفلاس إعادة الإفلاس إعادة التأهيل.

الشركات في بعض الأحيان تصدر أسهم بدون قيمة الاسمية لأنها تساعدهم على تجنب المسؤولية إذا كان سعر السهم يأخذ الحصول على النشرات الإخبارية النشرات الإخبارية مجانا.

الجدل على خيار تكثيف.

أما مسألة ما إذا كانت الخيارات المتعلقة بالتكاليف أو لم تكن موجودة، ما دامت الشركات تستخدم الخيارات كشكل من أشكال التعويض. ولكن النقاش يسخن حقا في أعقاب التمثال دوتكوم. هذه المقالة سوف ننظر في النقاش واقتراح الحل. وقبل أن نناقش المناقشة، نحتاج إلى استعراض الخيارات المتاحة والسبب في استخدامها كشكل من أشكال التعويض. لمعرفة المزيد عن النقاش حول خيارات الدفعات، راجع التعويضات حول الجدل على الخيار.

لماذا يتم استخدام الخيارات كتعويض.

استخدام خيارات بدلا من النقد لدفع الموظفين هو محاولة "لمواءمة أفضل" مصالح المديرين مع مصالح المساهمين. من المفترض استخدام الخيارات لمنع الإدارة من تحقيق أقصى قدر من المكاسب على المدى القصير على حساب البقاء على المدى الطويل للشركة. على سبيل المثال، إذا كان برنامج المكافآت التنفيذية يتكون فقط من إدارة مجزية لتحقيق أقصى قدر من أهداف الربح على المدى القريب، ليس هناك حافز للإدارة للاستثمار في البحث & أمب؛ (D & D) أو النفقات الرأسمالية اللازمة للحفاظ على قدرة الشركة على المنافسة على المدى الطويل.

تميل الإدارات إلى تأجيل هذه التكاليف لمساعدتها على تحقيق أهداف الربح ربع السنوية. وبدون الاستثمار اللازم في البحث والتطوير وصيانة رأس المال، يمكن أن تفقد الشركة في نهاية المطاف مزاياها التنافسية وتصبح خاسرة. ونتيجة لذلك، لا يزال المديرون يحصلون على مكافأة المكافأة على الرغم من أن أسهم الشركة في الانخفاض. ومن الواضح أن هذا النوع من برنامج المكافآت ليس في مصلحة المساهمين الذين استثمروا في الشركة من أجل زيادة رأس المال على المدى الطويل. إن استخدام الخيارات بدلا من النقد من المفترض أن يحرض المديرين التنفيذيين على العمل حتى تحقق الشركة نموا في الأرباح على المدى الطويل، والذي بدوره يجب أن يزيد من قيمة خيارات الأسهم الخاصة بهم.

كيف أصبحت خيارات العناوين الرئيسية أخبار.

وقبل عام 1990، كانت المناقشة حول ما إذا كانت الخيارات ستنفق كمصاريف على بيان الدخل تقتصر في الغالب على المناقشات الأكاديمية لسببين رئيسيين: الاستخدام المحدود وصعوبة فهم كيفية تقييم الخيارات. وكانت جوائز الخيار تقتصر على المديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين والمديرين التنفيذيين وما إلى ذلك) لأن هؤلاء هم الأشخاص الذين يتخذون قرارات "صنع أو كسر" للمساهمين.

وقد قلص العدد القليل نسبيا من الناس في مثل هذه البرامج من حجم الأثر على بيان الدخل، مما أدى أيضا إلى التقليل إلى أدنى حد من الأهمية المتصورة للمناقشة. السبب الثاني كان هناك نقاش محدود هو أنه يتطلب معرفة كيف النماذج الرياضية الباطنية القيم القيمة. تتطلب نماذج تسعير الخيارات العديد من الافتراضات، والتي يمكن أن تتغير مع مرور الوقت. وبسبب تعقيدها ومستوى عال من التباين، لا يمكن تفسير الخيارات بشكل واف في سوندبيت لمدة 15 ثانية (وهو أمر إلزامي بالنسبة لشركات الأخبار الرئيسية). لا تحدد المعايير المحاسبية أي نموذج تسعير الخيارات ينبغي استخدامه، ولكن الأكثر استخداما على نطاق واسع هو نموذج التسعير خيار بلاك سكولز. (الاستفادة من حركة الأسهم من خلال الحصول على معرفة هذه المشتقات فهم التسعير الخيار.)

تغير كل شيء في منتصف 1990s. وانفجر استخدام الخيارات لأن جميع أنواع الشركات بدأت في استخدامها كوسيلة لتمويل النمو. وكانت دوتكومز أكثر المستخدمين صراحة (المعتدين؟) - أنها تستخدم خيارات لدفع الموظفين والموردين والملاك. باع عمال دوتكوم نفوسهم للخيارات حيث كانوا يعملون ساعات العبيد مع توقع تحقيق ثرواتهم عندما أصبح صاحب العمل شركة تجارية. استخدام الخيار انتشار لشركات غير التكنولوجيا لأنها اضطرت إلى استخدام الخيارات من أجل توظيف المواهب التي يريدونها. وفي نهاية المطاف، أصبحت الخيارات جزءا لازما من حزمة تعويضات العامل.

وبحلول نهاية التسعينات، بدا أن الجميع لديهم خيارات. لكن النقاش ظل أكاديميا طالما كان الجميع يكسبون المال. وقد حافظت نماذج التقييم المعقدة على وسائل الإعلام التجارية في الخليج. ثم تغير كل شيء، مرة أخرى.

و دوتكوم تحطم ساحرة مطاردة جعلت المناقشة عنوان الأخبار. وحقيقة أن الملايين من العمال لا يعانون من البطالة فحسب بل أيضا خيارات لا قيمة لها تبث على نطاق واسع. وتكثف تركيز وسائل الإعلام مع اكتشاف الفرق بين خطط الخيارات التنفيذية وتلك المقدمة إلى الرتبة والملف. وكثيرا ما يتم إعادة تسعير خطط المستوى C، مما يسمح للمدراء التنفيذيين بالتوقف عن اتخاذ القرارات السيئة ويتيح لهم على ما يبدو المزيد من الحرية في البيع. ولم تمنح هذه الخطط الممنوحة للموظفين الآخرين هذه الامتيازات. وقد وفرت هذه المعاملة غير المتكافئة صوتا جيدا للأخبار المسائية، وتناول النقاش النقاش.

التأثير على إبس يدفع النقاش.

وقد استخدمت كل من شركات التكنولوجيا وغير التقنية على نحو متزايد الخيارات بدلا من النقد لدفع الموظفين. خيارات التكثيف تؤثر بشكل كبير إبس بطريقتين. أولا، اعتبارا من عام 2006، فإنه يزيد من النفقات لأن مبادئ المحاسبة المقبولة عموما يتطلب خيارات الأسهم أن يتم صرفها. وثانيا، أنه يقلل من الضرائب لأن الشركات يسمح لها بخصم هذه المصاريف لأغراض ضريبية يمكن أن تكون في الواقع أعلى من المبلغ الموجود في الكتب. (تعرف على المزيد في برنامجنا التعليمي للموظفين.

مراكز النقاش حول "قيمة" الخيارات.

والمناقشة حول ما إذا كانت خيارات المصروفات أم لا تركز على قيمتها. وتتطلب المحاسبة الأساسية مطابقة النفقات مع الإيرادات التي تولدها. ولا يجادل أحد مع النظرية القائلة بأن الخيارات، إذا كانت جزءا من التعويض، ينبغي أن تحسب كمصاريف عند كسبها من قبل الموظفين (المخولين). ولكن كيفية تحديد القيمة التي سيتم صرفها مفتوحة للنقاش.

ويكمن جوهر النقاش في مسألتين: القيمة العادلة والتوقيت. وسيطة القيمة الرئيسية هي أنه نظرا إلى صعوبة تحديد القيم، يجب ألا يتم تحميلها كمصاريف. ولا توفر الافتراضات العديدة والمتغيرة باستمرار في النماذج قيم ثابتة يمكن صرفها. ويقال إن استخدام الأرقام المتغيرة باستمرار لتمثيل حساب واحد من شأنه أن يؤدي إلى حساب "علامة إلى السوق" من شأنه أن يدمر مع إبس ويزيد فقط الخلط بين المستثمرين. (ملاحظة: تركز هذه المقالة على القيمة العادلة، ويتوقف النقاش حول القيمة أيضا على ما إذا كان ينبغي استخدام القيمة "الجوهرية" أو "العادلة").

وينظر املكون اآلخر للحجة ضد خيارات التكليف يف صعوبة حتديد الوقت الذي يتم فيه تلقي القيمة فعليا من قبل املوظفني: يف الوقت الذي يتم فيه إعطاء) منح (أو وقت استخدامه) املمارسة (؟ إذا أعطيت لك اليوم الحق في دفع 10 $ للسهم 12 $ ولكن لا تكسب فعلا هذه القيمة (من خلال ممارسة الخيار) حتى فترة لاحقة، عندما تتكبد الشركة في الواقع النفقات؟ عندما أعطاك الحق، أو عندما كان عليه أن يدفع ما يصل؟ (لمزيد من المعلومات، اقرأ نهج جديد لتعويض الأسهم).

وهذه أسئلة صعبة، وستستمر المناقشة في الوقت الذي يحاول فيه السياسيون فهم تعقيدات القضايا مع التأكد من أنها تولد عناوين جيدة لحملات إعادة انتخابهم. القضاء على الخيارات والمكافأة مباشرة الأسهم يمكن حل كل شيء. وهذا من شأنه أن يلغي النقاش حول القيمة ويقوم بعمل أفضل لمواءمة مصالح الإدارة مع مصالح المساهمين العاديين. لأن الخيارات ليست مخزونات ويمكن إعادة تسعيرها إذا لزم الأمر، فإنها فعلت أكثر من ذلك لإغراء إدارات المقامرة من التفكير مثل المساهمين.

وتثير المناقشة الحالية مسألة رئيسية تتعلق بكيفية جعل المديرين التنفيذيين أكثر مساءلة عن قراراتهم. ومن شأن استخدام جوائز الأسهم بدلا من الخيارات أن يلغي خيار المديرين التنفيذيين للمقامرة (ثم يعيد تسعير الخيارات لاحقا)، وسيوفر سعرا ثابتا للنفقات (تكلفة الأسهم في يوم الجائزة). كما أنه يسهل على المستثمرين فهم التأثير على كل من صافي الدخل وكذلك الأسهم القائمة.

تكثيف خيارات الأسهم: نهج القيمة العادلة (ملخص ملخص)

تحديد أفضل طريقة لحساب تكلفة خيارات الأسهم الموظف هو قضية هامة بعد مثيرة للجدل. ويعترض معارضو خيارات التكليف في المقام الأول على حجم خطأ التقدير. غير أن المؤيدين يقولون إن خطأ التقدير أقل موجود عند تخصيص تكاليف خيار أسهم الموظفين مقارنة بتقدير هذه المصروفات كضمانات واستحقاقات ما بعد التقاعد الأخرى.

يقترح المؤلفون إستراتيجية حساب القيمة العادلة لتسجيل واستهلاك تكاليف خيار شراء الموظفين. وتسجل هذه الاستراتيجية في آن واحد حسابا للتعويض عن الدفع المسبق وخيار أسهم رأس المال المدفوع بنفس المبلغ. تأتي تقديرات التكلفة إما من نموذج تسعير الخيارات أو أسعار الخيارات الفعلية. خالل كل سنة من فترة االستحقاق، يتم إجراء تعديل على حساب مدفوعات الدفع المسبق من خالل بيان الدخل. یتم الحصول علی تقدیرات محدثة لقیمة الخیار سنویا، ویتم إجراء تعدیلات في المیزانیة العمومیة عند الضرورة. في كل عام، يتكون إجمالي النفقات المبلغ عنها لمنحة الخيار من التعويض المدفوع مقدما المطفأة زائدا أو ناقصا التغير في قيمة الخيار. ويقلل هذا الاقتراح من خطأ التقدير مع الإقرار بأن الموظفين يكسبون قيمة المنحة من خلال جودة جهودهم على مدى فترة متعددة السنوات.

كلية & أمب؛ ابحاث.

| هارفارد بيزنس ريفيو | ديسمبر 2003.

تكثيف خيارات الأسهم: نهج القيمة العادلة.

كابلان، روبرت S.، و كريشنا G. باليبو. "تكثيف خيارات الأسهم: نهج القيمة العادلة". هارفارد بيزنس ريفيو 81، نو. 12 (كانون الأول / ديسمبر 2003).

عن المؤلفين.

المزيد من هؤلاء المؤلفين.

حالة | هبس حالة جمع | مارس 2017 (مراجعة ديسمبر 2017)

فنغ تشو، يينغ تشانغ، كريشنا ج. باليبو، أنتوني ك. وو ونانسي هوا داي.

تشو، فنغ، يينغ تشانغ، كريشنا ج. باليبو، أنتوني ك. وو، ونانسي هوا داي. "النملة المالية". هارفارد بوسينيس ششول كيس 617-060، مارش 2017. (ريفيتد ديسمبر 2017.) فيو ديتايلز.

| مايو كلينيك الإجراءات: الابتكارات، الجودة & أمب؛ النتائج | ديسمبر 2017.

ريتشارد أ. هيلمرس، جيمس أ. ديلينغ، كريستوفر R. تشافي، مارك V. لارسون، برادلي J. نار، ديريك A. هاس وروبرت S. كابلان.

الملحق | هبس حالة جمع | نوفمبر 2017.

باليبو، كريشنا G. "راكيش سارنا على قيادة الفنادق تاج." هارفارد بوسينيس ششول مولتيمديا / فيديو سوبليمنت 118-702، نوفيمبر 2017. عرض التفاصيل.